持続的であり、低い株式リターンを予測します。スローン・デハウ
と は、企業経営者が発生主義を操作することで発生率を操作できると主張している。
利益、例えば、未受領の売上を記録することにより、投資家はこれを完全には認識していません。
いくつか。 は純営業資産を総資産の一部として使用した
株式のリターンを予測します。信托 これは、過去の発生と過去の投資を積み上げた貸借対照表です。
ボリューム、したがって収益の質と会社の成長の両方 総資産に対する粗利益の比率が高い企業ほど、
フォローアップ率が高い会社です。粗利益は会計上の利益と同じではありません。
広告、販売など、会社の長期的な見通しを改善する可能性のある会社の費用
販売手数料と研究開発費。したがって、発生に関する文献は現在のいくらかの増加を主張しているが、
利益は出るが、長期的には非経済的な行動であり、市場は会社にあまりにも多くのボーナスポイントを与えますが、
現在の論点は、市場は短期的な利益に有効な長期的な利益を与えていないということです
十分な余分なポイントで練習してください。
成功した収量予測因子は、これらの予測因子が
それらが互いにどのように影響するか。新しく報告された予測因子の一部は、単純に次のように変換される場合があります。
他の効果をコントロールすると消える効果。しかし、反対の状況は、 発生する可能性があります。たとえば、収益性指標または収益の質自体は予測できない場合があります
しかし、それがより多くの利益を提供する場合、リターンを予測するために簿価市場比率と組み合わせることができます。
さらに、会社の帳簿価額の信頼できる尺度。
また、特性値が高いまたは低い銘柄については、一部の予測がより高くなる可能性があります。
正確。たとえば、多くの予測効果は、小さな株でより重要であるように見えます。そのような相互作用
バイコンビナトリアル分類で見つけやすく、で表示できます。
またはつの回帰予測と元の予測のベクトル積を含むパネル回帰で表示されます。 比例して市場指数を予測するわけではありませんが、特徴のある株式リターンを予測する証拠
ストックベータですが、への挑戦です。この証拠は、複数の視点をもたらします。 最も保守的な応答は、多くの候補説明変数からテストされています
その過程で証拠が見つかった。考慮される 個の変数ごとに、の有意水準で 5 個が純粋になります
リターンをランダムに予測します。どの文献も少数の変数しか考慮していない可能性がありますが、金融業界は
数千が全体として考慮され、従来の有意性テストによって公開および宣伝されてきました
ほんの数の。おそらく、少なくとも部分的には、前のセクションで要約された証拠は、このデータ マイニングです。
マイニングプログラムの間違った結果。
これは、時間 での特性に比例して各株式に投資されるロング ポジションとショート ポジションのポートフォリオです。
報酬。ショート ポジションで資金調達し、フィーチャの 乗和でスケール アップするため、組み合わせたフィーチャは
唯一。同様に、切片の推定値 t は、すべての資産を均等に加重した組み合わせの超過分です。
歩留まり、特性値はゼロです。期貨 この場合、フィーチャの断面平均はゼロではなく、勾配は
レートはロング/ショート ポートフォリオのリターンであり、切片は固有値がゼロのポートフォリオの超過リターンです (ただし、
この場合、それはもはや等しい重みの組み合わせではありません) これらの結果は、多因子回帰を直接要約したものです。その場合
以下では、各特徴の断面回帰係数は、特徴が単位値を持つ長いビンと短いビンの組み合わせです。
時間 での報酬、および他のすべての固有値はゼロであり、切片は任意の固有値です
ゼロ・エクスポージャー・ポートフォリオの超過リターンを課す。演習 では、回帰のグループを調査するよう求めています
組み合わせたプロパティ。 目に見える機能の利点を推定する別の方法は、パネル回帰を推定することです。これには
パネル回帰を使用して、特定の時点での資産リターンのクロスセクション相関回帰の標準誤差を調整します
正規化パッケージのグループ標準エラー コマンドにより、チューニングが容易になります。回帰式の説明変数を
量が時間とともに変化しない場合、パネル回帰およびクロスセクション回帰
カーベス推定値と標準誤差は同じ 解釈するとき
は、各間隔を与えるため、変数が時間とともに変化する場合に異なります
説明変数がある間隔で別の間隔よりも広がっている場合でも、重みは等しい またはパネル法によって推定された線形回帰 (特徴とリターン)
それらの間に線形関係が課せられます。現代の金融に関する文献は、真の関係が非線形である可能性をしばしば恐れています。
性的。この可能性を探るには、通常、 つ以上の機能によって分類された組み合わせレベルが使用されます。
平均収益率 (またはアルファ) テーブルが表されます。このような表は、その非線形性を明らかにします。実際に
実際には、特性と平均リターンの関係は、単調ではなく十分に非線形である場合、次のようになります。
非常に疑わしい。この組み合わせ分類法は、非線形性を見つけるための非常に優れた説明ツールです。
しかし、 つ以上の機能を同時に考慮すると不便になります。
回帰は、複数の機能が株式のリターンにどのように影響するかを理解するためのより良い方法です。
元の特徴の非線形変換を説明変数として使用することにより、非線形性を緩和できる場合 は、このアプローチを明らかにしました。 さまざまなテストには重要な共通点があります。複数のアセットを視聴する (追加
は、モデルからのより大きな偏差を見つける傾向があります。ただし、を大きくすると、バイアスの必要性も高まります。
の統計的除外から離れてスケールします。したがって、有用なテストを取得するには、次のことができます。
以前は価格が誤っていると考えられていた資産をいくつか選択します。ただし、有効なテストを行うことはできません
アセットは、テスト モデルのサンプル間隔での平均リターンを使用して選択されます。このプロセスは時々呼ばれます
「データスヌーピング」は、モデルの誤った除外につながります
じゃないと手加減できないだろ、俺は達人じゃないんだぞ。取り巻きの山賊が薄ら笑いを浮かべている、いいさ相手を甘く見て居たら良い。
「島殿のお手並み拝見」
荀彧がにこやかに声をかけて来る。そういえばこいつは俺がこうやって戦うのを見たことないもんな。歩み寄ると視線を絡めて真剣に対峙する。何だか感覚が鋭くなっている気がするな！
「行くぞ！」
臧覇が剣を遠慮なく振り下ろしてきた、https://www.easycorp.com.hk/zh/offshore 当たれば痛いでは済まない。片手で剣の軌道に鞘を交差させてぶつけた。
「そうもったいぶらずに全力でこいよ、野次馬が退屈するだろ」
はやし立てる声があちこちから飛んでくる、娯楽なんだこういうのは。臧覇も解っているらしく、一歩下がると姿勢を低くする。
「死にたがるのは良くないぞ、島」
「自慢じゃないが、まだ俺は一度も死んだことがないんだよ」
今度は両手で持って構えた。死んだうちに入ってないよな今までのは。判定は微妙だ。
鋭い踏み込みで衝いてきた、半身をずらして鞘を切っ先にあてて逸らす。今度は弧を描いて首を狙ってくる、交差をさせて真っ正面から受け止めた。
「守ってばかりでは勝てんぞ」
「決定打の無い攻めも同様だ」
ちょっとしたせめぎ合いは戦士の心をくすぐって来る、俺は今この戦いを楽しんでいる。素早い切り込み、不意に出てくる拳、そして虚実織り交ぜた攻撃。それらを全て防ぎきると、最後に柄で太もものあたりを叩いてやって離れる。
「せっかの楽しい見世物だ、昌稀とやらも一緒に掛かってこい。二人の相手をしてやる」
「舐めやがって！」
「兄貴、やっちまいましょう！」 怒りと苛立ちが感じられる。左右に分かれてこちらの首を狙ってきているのが分かるよ。だが今の俺は何故か精神が研ぎ澄まされているかのような感覚で一杯なんだ。
同時に二人が踏み込んできた……かのように見えて、コンマいくつかの差が出来ている。円を描くかのように、弧の一端で昌稀の山刀の先にほんの少しだけあてて角度を変えてやり、くるりと臧覇の剣先を叩いた。衝撃が手に伝わるや否や、昌稀の方に膝を落とし踏み込み体を寄せて右腕同士を密着させる。
「なっ！」
下から斜め上に突き上げるように体重の移動を行うと、弾かれてしまい昌稀が後ずさる。木の根に踵がぶつかり、尻もちをついてしまった。
臧覇が二歩を踏み込んできた。みぞおちを狙い突き出して来る剣にこちらから向かって行く。鞘のど真ん中と剣先をぶつけるようにして、無理矢理に前に出る。
「馬鹿な！」
お前くらいの正確な動きになると、身体の中心をきっちり狙うくらいわけないもんな！ 左足を踏み込みで前に出しているのに、右腕が前に出せずに不自然な体勢になった。左肩を押してやり左足を踏んだ、すると見事に左腕を下にして転倒する。
剣を踏んで鞘を顔の前に突き付けてやる。
「どうだ、楽しめたか？」
山賊たちのどよめきがおこった。ついでに張遼と文聘の驚く顔も見れたぞ。荀彧は小さく何度も頷いている。
「参った、俺の負けだよ。あんた強いな！」
「そうか？ 世の中には俺より強い奴なんて幾らでもいるだろうよ」
右手を差し出して引き起こしてやると、腰に剣を括りつける。昌稀は勝手に立ち上がったな。
「二人がかりで負けたこっちの気持ちも察しろよな」「連携の訓練をしていたら、俺が対抗出来たかは怪しいぞ？ それよりも、山で暮らすのは認めて貰えるのか」
「はっはっは！ 当然だ、あんたが勝ったんだから、あんたが頭目になりゃいいだろ」
ふーむ、そういうのはちょっとな。面倒ごとは避けたい。
「頭目は臧覇がやってればいいさ、俺はここで暮らせればそれでいいんだよ」
「そうか、わかった。いいか野郎ども、今からこの島介らは泰山の客人だ！ 下手な真似しやがったら俺が許さんぞ！」
おお、勇ましいな。客人か、それがいいな。野次馬等はそんなことはしない、とばかりに両手を挙げて首を左右に思い切り振っている。
「臧覇、俺から一つ提案がある」
「ん、なんだ？」
真剣な表情になり、目を細めて皆の注目を集める。
「こういうときは酒盛りに限る、どうだ宴会でも」
空は晴れている、朝もやが出てくると風が無ければかなり視界が悪い。そんな中で戦いの音だけ近づいてきたらどれだけ怖い思いをするだろうな。応佐司馬を呼んで小道具を用意させる、準備自体は二時間もあれば出来たので問題はなかった。
明日の朝の分の飯まで一斉に炊かせると、戦仕度がバレてしまうらしいから、小口で炊飯をし続けさせて何とか一食を余分に備えさせた。これまた細かいことだが、気づかれたら上手く行かんくなるし、腹が減っては戦は出来ん。
翌朝未明、陽が上がる前に兵を城の外に出して五キロほど進めて左右に広げて待機をさせる。軽い土木工事を行わせて、北側からの敵襲に有効な防備を転々とさせた。強固なものは要らないんだ、ちょっとした注意を引いてくれたらそれでいい。
早すぎる朝飯、https://www.easycorp.com.hk/en/incorporations 握り飯を一個だけここで食わせておく。あまり腹に入れると動きが悪くなるのと、何より負傷したときに死に直結してしまう。太陽が登って来ると、今度ははっきりと黄巾賊の集まりが居るのが視界に入る、こちらが見えているんだからあちらからも見えているはずだ。見張りがそこまで勤勉かは知らんぞ。
「始まったな」
何か声が聞こえてくると、人が慌てて動き出すのが見えた。あちこちで火の手があがるのも確認された。その場に留まって戦っているのは少しのうちだけ、そのうち陣から何処かへ離れていく奴の姿も見えるようになる。
「霧が出ます！」
濡れた地面が太陽光で熱せられて、地表付近に白いものが発生した。これで腰位までの様子は見えんぞ。姿勢を低くして、簡易土塁――といっても膝位までの高さしかない――の後ろで待機を続ける。 それなりに大きな集団、恐らくは千は居るだろう奴らが近づいてくる、逃げているだけだろうが。あと五百メートルといったあたりまでやってきたところで「立ち上がれ、声をあげろ！」一斉に起きて軍旗を掲げさせた。
「うぉぉぉ！」
突然現れた漢軍に黄巾賊が足を止めて驚く。横に広がり、旗だけ五本、十本と持たせたやつを後ろに配置したものだから、こちらの本隊がいるかのように見えただろう？ そも意気地なく逃げてるような奴がこれを突破して行こうと思うかどうか、答えは見えている。下がれず、進めずで東西に割れて走って消えて行った。
統率を失った兵など体を為すものではない、これを促進させる。
「この場は千人長に任せる、半数は俺について来い、敵を全滅させるぞ！」
一旦西へと進んでから北上する、途中で少数の黄巾賊と会うたびにそれを切り捨てながら数キロ進む。混戦になっている張遼と敵の本隊、意外と粘っている奴も居るな。
「本隊もこれより黄巾賊の本陣へ切り込む、続け！」
千人ではさしたる衝撃力は無い、だが今後もいくら現れるかわからないのに平静を保って居られるかは別だ。
「か、官軍の増援だ！」
「囲まれているぞ！」
「逃げるんだ！」
賊が十人、二十人であちこちへ逃げていく。本陣の黄色い大きな旗が倒されるとそれは一層顕著になった。代わりに荊州の旗が掲げられると、黄巾賊は我先にと逃げ出していった。
「敵を掃討しろ！」
勝ち戦だと敵味方に刷り込ませる、もう指揮系統は乱れに乱れて組織的な動きなど出来なくなっているからな。さて俺はこんなことにかまけている場合ではない。「千人長、本隊は東へ進んで典偉と呼応して動くぞ！」
集合の銅鑼を鳴らすも七割ほどしか集まって来ない、それだけで見切りをつけて小走りで東へと向かう。
「俺が認めるのは結果だ。楊射声校尉、お前がきっちりと功績を上げたらその言を認める。だが――」正面に向き直り「口だけだった場合は相応の措置をとる。解散しろ」
厳しい態度で諫めるも、士気を保つ為に結果が全てと断言する。戦争が終わった後に裁かれるのは俺の方かも知れんが、仲間を侮辱されて穏やかで居られるはずがない。
側近らを引き連れて北門から入って来る集団を見に行く、すると妙にカラフルな軍旗が目立った。奇妙な文様も多く、hong kong international school price 俄かにどこの勢力か解らなくなる。
やたらと大きい男が右手をふって小走りに近寄って来た。
「伯父貴ではないか、久しぶりだな、ははははは！」
「馬金大王か！」
相変わらずだな、それにしても体格が良い兵ばかり。南の方が体が成長しやすいんだろうか。南蛮から兵を率いてきているようで、他にもどこかで見たことがある王や洞主らが複数いた。
「親父殿の名代で南蛮軍十万を連れて来た、ここには一万しかいないが、一か月以内に残りが到着の予定だ」
一気に二倍の兵力に膨れ上がるのは嬉しいが、補給の苦労も即座に二倍だ。この分だと京に積んだのもすぐに溶けるな、まあいいさ。
「加勢に感謝する。春にはなったがまだお前らには寒いだろう、行軍がきつい奴らを一万選りすぐって、白鹿原の要塞に増援して欲しい。あそこなら屋根も壁もあり暖もとれる。魏の別動隊が来ていてな、陳将軍の兵だけでは少ない」
事務的にそう告げると、楊戯が嫌そうな顔をしてから下を向く。これは突っ込みを入れた方が良いかどうか……人となりを知っておくべきだな。
「楊射声校尉、何か言いたげだな」
半身だけ向けて名指しで声をかけた。李項は傍でピクリともしない、陸司馬もだ。緊張した空気が張り詰める。
「島大将軍のお傍におられる者の多くが農民出の下民と聞きました。もっとふさわしい側近をお選びになられてはいかがでしょうか」
ほう、なるほど、そういうことか。まあそういう奴だっているだろうさ、今まで出会わなかったのがむしろ不思議なくらいだ。
「俺だってどこで何をしていたか怪しいものだぞ。昔の記憶がないから自身でも解らんが」
そういう設定になっているんだよな、黙っていたら解らないし、子供の頃どうだったかは本当に知らんぞ。この身体も自分のものか、誰かの意識を乗っ取っているのかいまだに解明できていない。
「丞相のご友人とのこと、ご自身を卑下なさるのは丞相を貶めることにもなりかねません、ご自重を」
ここは仲良しクラブではないが、どうにもこいつは好きになれん。かといって戦争前に味方を切るのは得策とは言えんな。
◇
一か月で洛陽には兵が増えた、それも色とりどりの。中県から親衛隊の増員を率いてきたのは、退役したやつらだった。行軍のみを役目として、新兵らをはるばる前線まで引っ張って来たのだ。
閲兵時に目があった古参の親衛隊員に歩み寄ると「奕だったか、ここまでご苦労だった。郷に帰ったらゆっくりとしてくれ」名前を呼んで労う。すると涙を流して礼を言う。何千、何万と居る兵士の多くを覚えているわけではないが、共に生死をかけた側近兵くらいは解った。
彼らはそれが嬉しくて、誇らしくて感極まった。噂が噂を呼んで、親衛隊の間で俺への評価が高まったのを耳にする。そういうつもりで言ってるんじゃないが、黙って受け入れるべきなんだろうな。
立派な体躯をした馬に乗った部隊が入城して来る。朱色の旗を翻し、威厳に満ちた将校を先頭にだ。北営軍、首都の騎兵隊。それらが一斉に下馬すると片膝をつく。
「屯騎校尉冠軍将軍の王連であります。北営五校尉以下、騎兵四千、ただいま着陣したことを島大将軍にご報告申し上げます！」
即ち、向朗歩兵校尉、楊洪越騎校尉、寥立長水校尉、楊戯射声校尉と王連。将軍号を履いているのが彼だけなので、五人の中では一つ頭が出ている扱いになっている。楊戯は若く、恐らくは二十歳を少しでたくらい。
「数日で洛陽を出るまでは休養しておけ。詳細は李項に聞いておけ」