これらのポートフォリオの平均利回りを上げることができます
モデルが三位一体を考慮していない場合でも、良好なインターフェースの一致を提供します
サブモデルの組み合わせのアルファ。、およびおよび
はこの点を強調し、機能を使用する必要があると主張しています。
マルチファクターモデルをテストするために、企業レベルのファクターエクスポージャーのカテゴリー別ポートフォリオの分類と推定を組み合わせます。
もうつの対応策は、ファクターリスクの価格に理論的な制限を課すことです。
方法。平衡多因子リスクモデル。非理論的な多因子リスクモデルでさえ、
モデルまたはモデルは、證券公司 優れた株式収入を提供します。
利回りクロスセクションの経験的説明であり、株価の経済的説明も提供していません。から
より深い均衡の考察については、満足のいく経済的説明は、少なくとも多要因をもたらすはずです。
投資家の好みや経済生産の可能性など、リスクの価格。条件付きは、
多因子モデルの平衡確立の例。この本の後半の章では、最近の
消費ベースのアプローチ（第6章）、生産ベースのアプローチを使用して、他の方法に挑戦する研究
メソッド（第7章）、または異時点間アプローチ（第9章）。別の方法として、企業の生産技術特性から株式の要素負荷を導き出すこともできます。
ロード。最近、企業構造モデルに関する研究がまさにそれを行おうとしています。ここに
多くの研究は、資産価格設定と企業金融の境界を越えており、第7 章でその一部を取り上げます。
話し合います。行動金融経済学者は、不合理な信念(および/または
非標準的な選好度の高い投資家) は、市場の均衡に重要な影響を与えます。合理的な投資家になる
不合理な投資家と取引する場合、および合理的な投資家の観点から資産を評価できる場合
価格、行動モデルの合理的な投資家は、市場ポートフォリオを購入して保持しないため、
合理的なバイ・アンド・ホールドの投資家モデルは、資産に価格を付けることができます。したがって、行動ファイナンスから
ある角度から見ると、のロジックには絶望的な欠陥があります行動ファイナンスモデルは、単に信念の異質性を強調するだけではなく、
取引戦略の制限と組み合わせます。このモデルについては、第10 章と第11 章で説明します。資本
製品の価格設定は、合理的な投資家の一次導関数を使用できます。
効用は、仮想的なバイアンドホールド市場の組み合わせを必要としない経験的エージェントを見つけます。私達はします
このアプローチについては、第章の最後で説明します。は、この文献が直面する課題は次のように強調しています。
戦争は、モメンタム現象やイベントの場合と同様に、中期的に株価を調整する際のファンダメンタルズへの反応が遅れていることの証拠です。
ポストドリフトとバリュー効果によって示唆されるファンダメンタルズへの長期的な過剰反応
によると。これら25のポートフォリオの平均利回りを上げることができます
モデルが三位一体を考慮していない場合でも、良好なインターフェースの一致を提供します
サブモデルの組み合わせのアルファ。、およびおよび
とはこの点を強調し、機能を使用する必要があると主張しています。
マルチファクターモデルをテストするために、企業レベルのファクターエクスポージャーのカテゴリー別ポートフォリオの分類と推定を組み合わせます。
もう1 つの対応策は、ファクターリスクの価格に理論的な制限を課すことです。
方法。平衡多因子リスクモデル。非理論的な多因子リスクモデルでさえ、
モデルまたはモデルは、優れた株式収入を提供します。
利回りクロスセクションの経験的説明であり、株価の経済的説明も提供していません。から
より深い均衡の考察については、満足のいく経済的説明は、少なくとも多要因をもたらすはずです。
投資家の好みや経済生産の可能性など、リスクの価格。条件付きは、
多因子モデルの平衡確立の例。この本の後半の章では、最近の
消費ベースのアプローチ（第6章）、生産ベースのアプローチを使用して、他の方法に挑戦する研究